劉金全 呂夢菲
（1.吉林大(dà)學 數量經濟研究中(zhōng)心，吉林 長春 130012；2.吉林大(dà)學 商(shāng)學院，吉林 長春 130012）
摘要：房地産市場的繁榮既推動了中(zhōng)國經濟的快速發展，也爲宏觀經濟的穩定埋下(xià)了風險隐患，而伴随着房價的每一(yī)輪上漲，居民部門杠杆率都呈現快速攀升的趨勢。爲了探究居民杠杆率是否房價上漲的主要驅動因素，文章基于2007—2017年各指标的月度數據構建向量自回歸模型，并運用脈沖響應分(fēn)析和方差分(fēn)解來研究貨币政策、GDP增速以及居民杠杆率對房地産價格的影響。研究結果表明，居民杠杆率對房價波動的影響并不顯著，而寬松型貨币政策則是房價上漲的主要推動力。綜合現階段貨币政策的調整空間和居民高杠杆風險隐患來看，未來房價的調控應運用組合調控政策，充分(fēn)發揮調控政策的協調性和互補性來維持房地産市場的健康發展。
關鍵詞：居民杠杆率；房地産價格；脈沖響應函數；方差分(fēn)解；貨币政策
基金項目：中(zhōng)宣部文化名家暨“四個一(yī)批”人才項目；教育部人文社會科學重點研究基地重大(dà)項目 (16JJD790014)；國家自然科學基金項目 (71773079)；國家社會科學基金面上項目 (15BJY174)。
作者簡介：劉金全，吉林大(dà)學數量經濟研究中(zhōng)心教授，研究方向：宏觀金融決策與風險管理；呂夢菲，吉林大(dà)學商(shāng)學院博士生(shēng)，專業方向：宏觀金融決策與風險管理,。
