摘要：機構投資者作爲最大(dà)的流通股股東，其持股行爲在影響公司策略和股票(piào)價格的同時，是否也影響公司債券融資成本是一(yī)個值得深入研究的問題。文章利用2009—2015年中(zhōng)國上市公司股票(piào)和債券截面數據，從持股數量和持股時間上分(fēn)析機構投資者股票(piào)投資行爲對公司債券融資成本的影響。結果表明，機構投資者持股比例升高，能有效降低債券融資成本，且股權集中(zhōng)度越高該效應越明顯；機構投資者長期持股降低了信息不對稱程度，進而降低公司債券融資成本，而短期持股則造成股價波動，提高公司風險和債券融資成本；由于政府隐性擔保作用，機構投資者短期持股沒有顯著地增加國有所有權公司債券融資成本。